国金证券发布参议证实称，预测9月，三大身分或将利好A股及港股，督察阶段性反弹：1)近期一系列策略组合拳出台，有望带动心扉面底部回升，同期或将开释出增量资金，周转市集流动性。2)国内经济约略率筑底重迭中报功绩有望环比回升，均将对A股基本面造成撑持。3)好意思国经济阑珊迹象显露，或将进一步减缓东谈主民币汇率/港汇贬值压力，利好外资回流A股及港股腹地流动性改善。同期也连续重申：倘若国内经济未能参加“被迫去库”，无论A股如故港股，均将督察“宽幅震憾”，难以冲突上方压力位走出较大行情。
国金证券主要不雅点如下：
8月初以来市集心扉低迷，A股出现诊疗，主要源自于对“流动性增量”担忧，以及国内经济的悲不雅预期。此前，该行指出，流动性底部早在前年四季度出现，而国内经济能源最差的时刻已过程去，约略率也在本年二季度筑底。赫然，当市集一经同期具备“盈利底”与“估值底”时，趋势约略率朝上，一朝心扉面出现改善，A股市集将约略率反弹。
预测9月，三大身分或将利好A股及港股，督察阶段性反弹。主要基于：
1)近期一系列策略组合拳出台，有望带动心扉面底部回升，同期或将开释出增量资金，周转市集流动性。8月27日，证券交游印花税减半征收、缩短再融资保证金比例、阶段性收紧IPO以及轮番推动减持活动等一系列策略出台，踩在面前心扉面的冰点位置，利于呵护老本市集，带动心扉面回暖。一方面，A股历史上印花税调降共8次，时时发生在老本市集转换或市集发达欠佳阶段，心扉相对低迷等技能。从历次印花税调降来看，利好市集短期发达，一般为周度级别的行情，最多达到月度行情。技能，短期内市集成交量及换手率较着回升，同期对A股融资资金亦有短期提茂盛用，市集心扉面及流动性均出现回暖。另一方面，在存量市集的配景下，通过收紧融资端缓解市集的流动性压力，同期从投资端放大投资者的融资买入交游杠杆，有望对A股带来增量资金，利于活跃老本市集、提振市集信心。
2)国内经济约略率筑底重迭中报功绩有望环比回升，均将对A股基本面造成撑持。7月工业企业利润总和累计同比-15.5%，环比6月降幅收窄了1.3pct，企业盈利在价钱的撑持下延续改善。同期，2023H1中报败露率达99%，近61%的企业盈利(年化)相较Q1连续种植。该行以为，后续国内经济悲不雅预期约略率成立，市集反弹行情仍有接续性。事实上，8月下旬以来部分巨额商品价钱一经企稳，或反应关于经济需求有望成立的预期。
3)好意思国经济阑珊迹象显露，或将进一步减缓东谈主民币汇率/港汇贬值压力，利好外资回流A股及港股腹地流动性改善。基于《2023年下半年A股投资策略：见龙在田》的核心不雅点，三季度好意思国经济、好意思债收益率及好意思国通胀将约略率“见顶回落”，意味着东谈主民币汇率/港汇贬值压力均较着减少，利好外资回流及港股原土流动性改善。事实上，好意思国一经下修二季度GDP、PCE及平减指数预期，且好意思债收益率亦贯穿两周下调，正冉冉考据证实中对好意思国经济、通胀及消耗能源平缓的预判。
然则，该行也连续重申：倘若国内经济未能参加“被迫去库”，无论A股如故港股，均将督察“宽幅震憾”，难以冲突上方压力位走出较大行情。
市集格调而言，反弹行情中成长格调依然是干线，主要受益于心扉面回暖、流动性旯旮改善以及自己相对较强的基本面撑持。同期，琢磨到国内经济一经筑底，尤其消耗拐点已现，其异日将有望引颈顺周期处所，A股市集底部区域提出左侧布局消耗底仓。事实上，从中报的败露情况来看，2023H1盈利超预期的行业主要鸠合在消耗格调。
9月设置提出：
(一)督察紧捏成长+券商“抢反弹”。成长包括：1)汽车，尤其是“智能汽车/无东谈主驾驶”大赛谈的细目性契机;2)AI依然有契机，但约略率出现分化，看好传媒将受益于AI落地，具备盈利高弹性+流动性趋势回升+机构加仓;3)医药生物，尤其CXO和翻新药将受益于好意思国利率核心下行，有意于国外医药投资回升，以及国内消耗复苏预期;4)机械自动化(包括机器东谈主、工业母机等)更受益于行业景气周期筑底回升;5)电力开荒有望反弹：包括：大储、充电桩、电网、光伏等仍处于景气周期的细分范畴，且当今估值一经降至合理偏下水平的细分范畴。券商，受益于印花税调降策略落地，其中经纪业务占比拟高、惩处用度率较低的券商或将尤为受益。
(二)建仓消耗，包括：医药(含医好意思)、汽车和白酒，不仅受益于外资回流，其看成顺周期旗头，一朝被迫去库开启，将引颈消耗行情出手。
风险指示：国内经济复苏不足预期;好意思国通胀及货币紧缩超预期。